В пятницу Morgan Stanley заявил, что снижает ожидания Apple до 2021 финансового года, чтобы лучше согласовать с макроэкономическим представлением банка, что рост ВВП будет иметь больший удар, чем ожидалось ранее, в основном из-за длительного восстановления потребителей как в США, так и за рубежом.
Apple MacBook Air 2020 года будет иметь решающее значение для финансового оздоровления Apple, говорит Морган Стэнли
В записке для инвесторов, которую увидела AppleInsider, аналитик Morgan Stanley Кэти Хьюберти сказала, что она считает, что Apple «продолжит опережать конкурентов» на сложном рынке и «в лучшем положении» для восстановления эффективности бизнеса до прежних уровней.
Но компания сталкивается с множеством проблем в краткосрочной перспективе из-за более низкого потребительского спроса по всем направлениям. В частности, Хьюберти считает, что мировой розничный трафик может возобновиться в мае, но останется на уровне 50% от исторического уровня до конца августа. Это теоретически улучшится до 70% в сентябрьском квартале и до 85% к концу сезона праздников 2020 года. Ожидается, что некоторые из потерянных продаж переместятся в онлайн, но Хьюберти предполагает, что Apple неизбежно захватит только около 30% из них.
Ссылаясь на недавний анализ, проведенный экономической группой Morgan Stanley, Хьюберти сказала, что ее последние оценки лучше согласуются с возникающими ожиданиями, что рост ВВП в США и Китае будет ниже, чем прогнозировалось ранее, с учетом более медленного, чем прогнозировалось, ослабления кривой коронавируса во всем мире. Воздействие на прибыль Apple будет усугубляться тремя факторами, связанными с сокращением ВВП. Во-первых, ожидается, что розничный трафик в Северной Америке будет оставаться «более низким в течение более длительного времени», что, по прогнозам Хьюберти и ее фирмы, сократится более чем на 95% в годовом исчислении до конца мая. Кроме того, опрошенные клиенты предполагают, что только 22% потребителей указывают, что они могут обновить свой смартфон в ближайшие шесть месяцев, по сравнению с 53%, которые ожидали сделать это в квартале прошлого года.
Обзоры намерений покупки смартфонов, проведенные между 2018 и 2020 годами — источник Morgan Stanley
Возможно, наиболее проблематичным для Apple является мнение Моргана Стэнли о том, что мир может увидеть дальнейшее расширение циклов обновления смартфонов; частично в результате пандемии коронавируса, а частично в результате других факторов. В результате периодичность замены iPhone может стать примерно такой же, как на нынешнем рынке ПК, сказала она, что составляет примерно одно обновление каждые 4,3 года.
В результате множества факторов Huberty прогнозирует 181 миллион поставок iPhone в 2020 финансовом году, который заканчивается в сентябре. Прогнозируется, что цикл замены сократится до 3,9 года в 2021 финансовом году с появлением 5G «iPhone 12», а в результате Huberty прогнозирует 207 миллионов поставок iPhone. Оба снижены по сравнению с предыдущими оценками 192 млн и 224 млн, соответственно.
Apple по-прежнему прогнозирует, что продолжит платить сотрудникам во время закрытия магазина. Предполагается также инвестировать в исследования и разработки.
5G «iPhone 12» может появиться позже, чем ожидалось, но все же в 2020 году
Хьюберти отмечает, что в последнее время было много болтовни в цепочке поставок, касающейся производства «iPhone 12». Она не считает отчеты неточными, а скорее «догоняет ожидания» и Apple корректирует объемы производства в соответствии с экономическими условиями.
Хотя она предсказывает, что «iPhone 12» будет выпущен в 2020 году, она также считает, что он может появиться чуть позже сентября, когда дата поставки будет ближе к дате iPhone X в ноябре, по сравнению с сентябрьской поставкой iPhone 11 Pro. ,
Сервисы Apple, ее баланс и App Store положительные
В первую очередь из-за глобальных заказов «оставайся дома», Morgan Stanley видит рост выручки в App Store. Huberty ожидает 20,6% -ный рост выручки от App Store до конца февраля, опережая предыдущие прогнозы. До 29 марта рост выручки, по оценкам, будет выше 15% в годовом исчислении, что также является улучшением. Другие положительные результаты для Apple включают в себя «глобальный рост» Apple TV + в последние недели, спрос на ноутбуки из-за домашней работы и спрос на смартфоны 5G в Китае.
Рост выручки в категории продуктов Apple в 2020 и 2021 годах — кредит Morgan Stanley
К числу факторов, которые будут способствовать восстановлению Apple, относятся ведущие показатели удержания клиентов Apple и баланс, который позволит Apple непропорционально инвестировать в своих конкурентов даже в условиях длительного спада на рынке. Она также прогнозирует, что Apple продолжит выкуп своих акций и будет ежеквартально выкупать 20 млрд долларов.
В результате всех положительных и отрицательных факторов, Huberty снизил целевые цены акций Apple до $ 298, по сравнению с предыдущими $ 328. Это основано на 3,2 оценочной стоимости / мультипликаторе продаж на зрелом оборудовании, таком как iPhone, iPad и Mac; 4,2 EV / мультипликатор продаж носимых устройств, товаров для дома и аксессуаров, включая Apple Watch и AirPods, и 6,9x EV / мультипликатор продаж Apple. В целом это сводится к целевому мультипликатору EV / продаж в 4,1 раза и целевому доходу в 19,9 раза.
В настоящее время по состоянию на 11:00 утра По восточному времени акции Apple стоят 242,63 доллара за акцию, снизившись на 1,1% (2,30 доллара) за день в объемах торгов выше среднего. В целом индекс NASDAQ также снизился на 1,1%.